图源：Prweek
在完成对埃培智集团的收购后，宏盟集团近日发布的最新财报显示，2025年第四季度，其营收达55亿美元，同比增长27.9%。但按通用会计准则（GAAP）计算，宏盟集团在该季度净亏损高达9.411亿美元，稀释后每股亏损4.02美元。
图源：宏盟集团官网
当一艘刚刚完成历史性合并的行业巨轮，交出的首份成绩单上赫然写着超过9亿美元的净亏损时，任何关于"协同效应"与"规模优势"的宏大叙事，都不可避免地要接受一次严苛的审视。
这份财报所揭示的，远不止是简单的"冰火两重天"，它更像是一场撕裂的"成人礼"，将一个庞大商业机器在诞生之初的内在矛盾，毫无保留地摊开在公众面前：
一边是核心业务看似稳健的利润数字，另一边是因整合而生的巨额财务窟窿；一边是管理层描绘的长期战略蓝图，另一边则是急于安抚市场的短期资本运作。这种撕裂感，或许正是理解这场并购未来走向的关键注脚。
将高达11亿美元的重组费用和超过5亿美元的资产处置损失，归类为"一次性"的整合成本，固然是财务上的标准操作。
但这种归类本身，恰恰淡化了这些数字背后所代表的剧烈动荡。这些成本并非无痛的账面游戏，它们是实实在在的业务剥离、人员裁撤、系统替换所留下的创痕。
它揭示了一个常被华丽辞藻掩盖的事实：如此体量的巨头合并，首先迎来的往往不是美妙的"加法"，而是残酷的"减法"。在追求所谓"战略整合"的征途中，大量曾经存在的业务、资产和岗位，注定要成为祭品。财报的"不好看"，恰恰是这场内部剧烈运动的真实写照，而将其简单归为"一次性"，似乎低估了这场手术对企业肌体造成的深度创伤。
更具深意............. 原文转载：https://fashion.shaoqun.com/a/2743487.html
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