星空新闻网: 日元加息：原因、影响与企业汇兑风险管理

2025年12月25日星期四

引言：日出之国的历史性转向

2025 年 12 月 19 日，全球金融市场的目光聚焦东京。日本央行（BOJ）在当日的政策会议上宣布，将基准利率从 0.5% 上调至 0.75%。这一决定由央行行长植田和男正式公布。

尽管 25 个基点的加息幅度，相比美联储或欧洲央行过去几年的激进紧缩显得相对温和，但对日本而言，却具有里程碑式的意义。这是日本30 年来最高的利率水平，也被视为正式宣告"失去的三十年"以及超宽松货币政策时代的终结。

2025 年日本利率的话题，已不再围绕"如何对抗通缩"，而是转向"货币政策正常化"。然而，当日本央行逐步告别负利率时代，也意味着它将步入一个更具不确定性的未来。

全球市场、跨境贸易商以及跨国企业，正在共同面对几个关键问题：

为什么日本现在选择加息？日本央行加息将如何影响日元、债券市场及全球流动性？企业应如何在日元剧烈波动的背景下进行汇兑管理？

本文将深入解析此次日本央行加息的核心动因，并为企业提供一套应对外汇波动的实用思路。

将利率上调至 0.75% 并非一时冲动，而是多重国内与全球因素共同作用的结果。

多年来，日本央行的主要挑战一直是应对通缩。但到 2025 年底，局势已经发生根本性变化。

日本核心通胀率（不含生鲜食品）已连续 44 个月维持在 3% 或以上，长期高于央行 2% 的目标水平。与以往主要由能源价格推动的通胀不同，这一轮通胀已获得"工资—价格良性循环"的支撑。

在 2025 年春斗（Shunto）谈判中，多数大型企业实现了显著加薪。工资上涨带动消费增长，使企业能够在不明显抑制需求的情况下转嫁成本。对日本央行而言，这正是释放加息信号的关键前提——通胀不再是短暂现象，而是正在变得结构性、持续化。

自 20 世纪 90 年代中期以来，日本长期处于"无利率世界"。负利率政策（NIRP）和收益率曲线控制（YCC）成为常态，但长期宽松也带来了明显副作用，包括债券市场功能扭曲、银行盈利能力受压等问题。

此次加息至 0.75%，标志着日本央行认为经济已具备一定"自我支撑能力"。植田和男多次提及"中性利率"的概念，即既不刺激也不抑制经济的利率水平，市场普遍预期该区间可能在 1.0%–2.5% 之间。本次加息，正是迈向长期均衡的谨慎一步。

日本与美国等主要经济体之间的利差，是日元长期走弱的核心原因。2024–2025 年期间，美元兑日元多次徘徊在 155–160 区间，推高了能源和食品进口成本，也引发了明显的民生与政治压力。

通过加息缩小利差，日本央行希望缓解日元过度贬值的局面，稳定汇率预期，维护居民购买力。

日本进入加息周期，其影响将远超本土市场。<.............